凤凰网秒速牛牛走势图房产(2)

2019-01-10 10:06栏目:商业

随着今年经济下行压力加大,以及宏观调控逐渐转向,对于房地产调控放松的舆论已经积聚到一定程度,特别是,近期决策层及监管层密集发声,支持民营企业融资,而作为“民企发债大户”的房地产行业能否迎来宽信用的“春风”,备受关注。

此时,发改委支持支持优质企业直接融资的通知里提到了房地产行业,难免刺激到市场神经。

但也要看到,2016年底以来,房地产调控从刺激转向收紧。2016年12月中央经济工作会议首次提出“房子是用来住的,不是用来炒的”,奠定本轮“住房不炒”的房地产调控基调。2018年年初以来,房地产行业的调控政策仍陆续推出。

10月28日,住房和城乡建设部表示,紧紧围绕“房住不炒”定位,房地产调控并没有结束。

10月29日,新华社发文指出“当前有些杂音认为,经济下行压力加大可能促使政府放松房地产调控”,“决不会允许房地产调控半途而废、前功尽弃”。

孙彬彬认为,目前房地产调控全面放松的可能性仍然不大。齐晟也表示,目前尚难推断新一轮房地产的宽松政策周期已经来临。

真相Or假象:房地产债融资回暖

不过,今年房地产债券融资重新放量也是不争的事实。据Wind数据,按照申万行业分类,截至12月13日,今年共发行房地产行业债券6012亿元,去年同期只有3553亿元。最新的情况是,11月地产债净融资额较10月份大幅增加,也是近7个月以来净融资额最高的月份。

海通证券姜超团队上周发布报告指出,今年交易所针对地产公司债的审批速度自5、6月份开始加快,1-11月通过交易所审批的地产公司债额度累计有4334亿元,为去年同期的2.2倍。

有机构表示,今年地产债券发行规模重新回升,与非标融资受限有关,迫使房地产企业转向债券融资有关。另外,今年以来地方债发行规模与2016年高峰时期仍有不少差距,且今年地产债到期偿还量增加,使得金融资规模仍有限。

姜超团队也表示,目前的审批和发行速度还不足以带来地产公司债净融资的大幅改善。且今年10月以来交易所审批速度又有所放缓,未来能否继续保持审批节奏或者进一步放松还有待观察,仍应密切关注监管态度。

姜超团队认为,地产行业明年将迎来更严峻的债务到期高峰期,再融资压力仍大,针对房地产的融资政策可能会有一定放松,比如债券发行审批可能会提速,但想要像2015-2016年那样实现大规模净融资的可能性非常小;而且结构性融资问题会愈加突出,并不是所有房企都能顺利融资,公司债的发债门槛已经提高,资质弱、未达到发债标准的企业,即使公司债有所放松也难以受益。行业马太效应愈加明显,建议投资以稳健的龙头房企为上。

民生证券房地产行业研究团队称,目前A股和H股地产板块估值都仍旧处于低位,一线房企来看普遍财务状况良好,短期偿债能力无忧,同时已售未结资源丰富,未来业绩有保障。

孙彬彬也称,房地产行业市场集中度不断提升是大势所趋,未来各梯队房企的行业集中度将进一步提升,房企之间将面临一定的分化。从投资选择上,当前有几类房企具备突出优势:

(1)具备优质资源属性、运营能力强的房企;

(2)具备较强的融资能力和融资优势的房企;

(3)具备非市场化拿地能力的房企。