商业零售:分类信息网站龙秒速牛牛技巧头 战略下沉低线市场挖掘新流量

2019-01-15 13:15栏目:商业

    58同城创立于2005年,成立之初以“分类信息网站”为定位,目前已经成为国内第一大本地生活分类信息网站。业务包括:


同城服务、房产交易、二手车、人才招聘、闲置商品交易等领域。业务范围覆盖全国近2万个城镇。


58同城跌宕起伏的发展历程可以分为四个阶段:(1)2005-2010年,成为分类信息网站龙头;(2)2010-2013年,试水团购业务,最后以失败告终;(3)2013-2016获巨额融资并开启疯狂的收购并购,收购赶集网、安居客等,但其他项目并没有取得理想的效果,也面临了较大的财务压力。(4)2016年,业务梳理、减员提效,利润率两年来稳步提升。并上线转转、同镇等新业务。


目前收入主要来自成熟业务:(1)本地生活服务;(2)房地产交易业务(包括安居客)。此外重要的战略业务包括:二手车业务、二手商品交易业务(转转)、人才招聘业务(中华英才网等)。


战略业务正处在流量爆发增长阶段,但货币化能力尚未体现。


58同城并不拘泥于某一项业务领域,我们需要从“流量端、商户端”两个维度去跟踪公司的收入增长:(1)流量端,用户数量有增长。公司已经开始面临流量增速放缓的压力,也相应执行了流量拓展的两大战略:一是五八同镇(挖掘低线市场的流量),二是二手车、闲置商品交易(转转)。2017年转转GMV达到210亿元,且转转、58同镇在2018年新增年度用户均超过1亿。(2)商户端,也就是货币化率能力。公司广告收入的高增长,是人工智能、推荐广告等技术提升的结果,背靠大股东腾讯的社交流量,用户触点数量快速增加,广告效率、商户付费意愿都有显著提升。此外战略新业务(二手车、转转)的增长空间巨大,竞争格局改善也将带动货币化率提升。


2016年以来,公司利润率持续改善,18Q3经营利润再创历史新高。一方面和收购竞争对手后提价有关,另一方面是大幅减员、提效的结果。18Q2营销费率当前已经降低到50%左右,并且广告费率仍有继续降低的空间(转转、58同镇相关的广告投入较大),初步预计利润率至少仍有7-10pcts的提升空间。


风险提示:宏观经济增速放缓,导致公司最重要的房地产广告收入增速放缓;新业务(转转等)竞争激烈,流量增长低于预期,货币化率提升缓慢;平台信用问题带来相关风险。